由于对未来需求的担忧，8月份欧洲、美国钢铁股均出现较大跌幅。就我国的情况来看，虽然上半年钢铁行业利润同比增长近30%，但钢铁板块在过去6个月跌幅接近60%，目前动态市盈率为7倍，市净率1.3倍，均低于美国、欧洲钢铁行业上市公司平均水平。就目前的股价格来看，以9月5日价格，若按上市公司07年分红水平，钢铁行业08年股息超过5%的公司有8家，明显高于同期银行存款利率。低PB高分红率，已使钢铁板块的投资进入一定的安全区域，但市场的系统性风险尚未释放充分，还难以确认钢铁板块是否触底，仍然要关注钢材价格的未来走势能否启稳。我们继续维持钢铁行业“谨慎推荐”评级。

　　国内钢价：长材类产品跌幅超过10%

　　8月份，国内钢材价格持续呈下调态势(表1，图1、2)。长材特别是普线、螺纹钢跌幅较大，板材跌幅其次，无缝钢管价格相对跌幅较小。截止8月29日，国内综合钢材指数152.22点，较8月初下跌8.77点，跌幅6.%；长材价格指数150.53点，较8月初下跌11.48点，跌幅7.7%；板材价格指数153.01点，较8月初下跌8.08点，跌幅5.39%。长材类产品、普通热轧板跌幅较大，中厚板、冷板以及无缝管跌幅较小。普线均价较年内最高价格下跌约880元/吨，跌幅近15%；螺纹钢均价较年内最高价格下跌约600元/吨，跌幅10.4%；热轧卷板均价较年内最高价格下跌约530元，跌幅近8.7%。